* Episódio publicado em 26 de dezembro de 2024

Quando falamos em economia global, poucos atores têm tanto poder quanto o Federal Reserve (FED), o banco central dos Estados Unidos. Uma das ferramentas mais importantes que o FED utiliza para influenciar a economia é a taxa de juros. Mas como exatamente isso funciona? Como o FED define e implementa essas taxas, e quais são as implicações para o mercado financeiro e a economia como um todo?

Neste sétimo episódio do Schivas Cast, mergulhamos no mundo das operações de mercado, explorando conceitos como repo e repo reverso, e como essas decisões afetam não apenas os bancos, mas também os investidores e consumidores em geral. Compreender como o FED controla os juros é essencial para qualquer pessoa que deseje entender melhor o funcionamento da economia global e tomar decisões financeiras mais informadas.

O funcionamento da política monetária do Federal Reserve (Fed):
Mecanismo de taxas de juros

O Fomc destabelece um intervalo para as taxas de juros, não uma taxa única (como ocore no Brasil). Para o período de 14-15 de dezembro de 2024, o intervalo está estabelecido entre 4,25% e 4,75%*. O FED (Federal Reserve) implementa essa taxa.

Operações de mercado
Operação Repo

As operações repo permitem que bancos obtenham empréstimos usando títulos do governo americano como garantia com remuneração de 4,33%*. Os bancos depositam esses títulos no Fed e recebem dinheiro emprestado em troca e são obrigados a recomprar os mesmos títulos por um valor um pouco maior – que são os juros.

Repo Reverso

Este programa foi implementado quando os bancos apresentavam excesso de liquidez. Nele, os bancos depositam dinheiro no Fed recebendo títulos do governo americano como garantia, sendo o FED obrigado a recomprá-los no dia seguinte por um valor um pouco maior, ou seja, pagando juros de 4,35%* – remunerando os bancos

Empréstimos interbancários

Os bancos podem emprestar dinheiro entre si, oferecendo títulos do governo americano como garantia. Atualmente, essa taxa está em 4,62%* ao ano, mantendo-se abaixo do limite superior de 4,75%.

Indicadores atuais
As taxas de juros apresentam a seguinte configuração:

• Um mês: 4,33%*
• Três meses: 4,34%*

Impacto nas taxas longas

A definição da taxa de juros de curto prazo influencia diretamente as taxas longas. Quando há expectativa de inflação crescente, mesmo com corte nos juros de curto prazo, as taxas longas tendem a subir. Isso ocorre porque o mercado antecipa a necessidade de taxas mais altas para combater a inflação futura.

Comportamento do mercado

Quando investidores acreditam que os juros começarão a cair, podem optar por vender títulos de curto prazo e comprar títulos mais longos, buscando garantir rendimentos atuais. No entanto, se o mercado percebe que a inflação não está controlada, as taxas longas podem subir mesmo com cortes nas taxas curtas.

Situação atual*

Atualmente, observa-se que desde que o Fed iniciou os cortes de juros, as taxas longas, que vinham em queda, começaram a subir novamente. Isso pode indicar que ou o mercado está interpretando incorretamente os sinais econômicos, ou o Fed pode estar equivocado em sua política de corte de juros enquanto a inflação não está totalmente controlada.

Schivas é investidor desde 2006, sobrevivente da crise de 2008 chegando a lucrar com a correção do covid em 2020.

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E se você quiser mergulhar mais fundo no mundo dos juros e da política monetária, confira estes artigos adicionais:

📚💸 Quer saber mais sobre como os bancos centrais controlam os juros? Leia estes artigos:

• Política monetária e taxas de juros – https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/policia-monetaria
• Como o FED influencia a economia – https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/default.htm
• O papel dos Bancos Centrais na regulação dos juros – https://www.imf.org/en/About/Factsheets/What-is-a-Central-Bank

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